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紅刊財經17-12-2921:11紅刊財經 曹井雪 “據國家863計劃研究結果，‘喝王老吉可延長壽命大約10%’”，王老吉官方董事長李楚源在《財富》論壇上的一席發言，引起了社會各界的廣泛熱議，成功地吸引了消費者的注意力。對于“喝王老吉延長壽命”一說,雖然曾參與王老吉項目研究的廣州疾控中心表示，“以老鼠為實驗對象取得的結論并不一定適用于人體。”但此起新聞點還是引發熱議的現象，從側面反映了消費者對保健品的需求并未縮減。而在近日，一則“雀巢投入23億美元殺入保健品領域”的報道，凸顯出保健品已具有了一定的投資價值，資本方的重資出手說明該領域發展前景樂觀。在我國人均GDP已經處于中等偏上收入國家水平、健康中國上升為國家戰略的大背景下，我國保健品行業正迎來快速發展機遇。多因素推動行業持續成長 當前，市場中的保健品大體上可以分為一般保健食品、保健藥品、保健化妝品和保健用品四大類別，而消費者通常情況下所提到的保健品則指的是“保健食品和保健藥品”。對于“保健食品和保健藥品”兩大市場發展前景，雷球基金經理顧斌對紅刊財經記者表示，“在經濟發展和消費升級的影響下，保健品預期在未來具備良好的發展空間”。 就我國保健品市場發展來說，老齡化、城鎮化、消費升級等因素決定了我國保健品市場規模的大小。目前我國社會正呈現越來越嚴重的老齡化趨勢。根據國家統計局《2014年國民經濟和社會發展統計公報》，2014年中國13.67億人口中，60歲及以上的老人2.12億人，占總人口比例為15.5%；65歲及以上人口數為1.37億人，占比10.1%。另據世界衛生組織預測，到2050年，中國將有35%的人口超過60歲，成為世界上老齡化最嚴重的國家。人口老齡化已成為我國未來人口結構的長期趨勢，這給保健品市場留下很大想象空間。 城鎮化建設方面，目前國內的城鎮化建設也正呈現加速狀態，越來越多的農民向市民化轉變，這使得他們逐漸獲得與城鎮居民相似的消費習慣。按照我國新型城鎮化的目標，2020年城鎮化率要達到60%，這意味著從2015年開始城鎮化率每年至少要提升0.9%比重。城鎮化建設有望加速農村村民消費力的釋放，促進了保健品需求量的增長。 當然，在上述兩個積極因素的基礎上還得需要經濟基礎的支撐，我國消費者經濟能力的大幅提升所導致的消費升級是保健品市場得到快速發展的最重要原因。全球著名市場調研公司尼爾森近期發布了2017年第三季度中國消費者信心指數報告，報告顯示，第三季度中國消費者信心指數保持增長態勢，高出二季度2個點，達到114點，創歷史新高，這是自2016年第四季度的106點至今，已經連續4個季度實現了增長。正是在前述諸多原因的合力影響下，我國保健品的市場規模在不斷擴大中。根據國家統計局發布的數據顯示，我國保健品行業的市場規模在2016年時已經高達2644億元，同比增長12%，相較于2012年的1171.48億元，市場規模擴大了一倍。有關部門甚至還樂觀預期，到2020年時，我國保健品市場規模有望突破5000億。積極搶占市場，保健品公司并購潮涌在我國保健品市場規模快速增長，且未來具有明朗市場預期的背景下，多項利多政策出臺護駕也使得相關生產企業做大做強愿望積極。如2016年推出的《保健食品注冊與備案管理辦法》，其不僅使得保健品注冊時間縮短，利好保健品產業的發展，也使得國內藥企進入保健品行業的成本大大降低。據悉，目前我國保健食品生產行業的批號持有企業有2500多家，產品批文1.5萬多個，市場上的保健產品已超過5000個。生產之余，收購和兼并也成為了保健品企業擴大市場規模的重要途徑。中國保健協會市場工作委員會秘書長王大宏曾表示，“制藥企業、食品企業、外國同行都很看重中國保健食品市場，實行雙軌制（指注冊與備案相結合）是一個巨大的進步，不論是追加投資，還是并購都是可預期的。”據不完全統計，2017年，A股和港股上市公司中，涉及保健品領域的大型并購，已經超過10起。而在保健品的A股上市公司中，湯臣倍健、金達威和西王食品等均曾通過收購、兼并等途徑拓展了公司在海內外的布局。以西王食品為例，公司在2016年10月收購了北美保健品牌Kerr。Kerr是加拿大專注運動營養與體重管理產品研發和銷售的企業，目前兩項業務在北美地區的市場規模分別為69億和42億美元，2020年預計復合增長分別為9%和2%。而中國地區預計2020年復合增長率分別為15%和10%。因此，西王食品此次收購不僅可以擴展公司的海外布局，還可以借助Kerr的品牌優勢，從而實現國內業務的增長。根據西王食品2016年年報顯示，僅2016年11月和12月兩個月就實現了1.77億元的銷售額，占西王食品年度銷售額的5.23%。收購和兼并不僅是保健品企業擴展生產規模的方式，也是藥企入局保健品領域的重要途徑。2016年與擁有眾多保健品品牌的海外保健品企業賽諾菲合作后，華潤三九布局保健品領域的步伐就不曾停歇。2017年華潤三九收購了山東圣海保健品有限公司65%股權。山東圣海旗下有益普利生等眾多自主品牌，近年發展速度較快，營業收入從2014年的7025萬元增加到了2016年的2.44億元，凈利潤從2014年的537萬元增加到了2016年的4786萬元。在2017年-2019年山東圣海承諾扣非歸母凈利潤分別為5800萬元、7500萬元和9500萬元。龍頭保健品企業被看好 　 根據Wind數據顯示，保健品龍頭企業在今年來一直被機構看好。在2017年第三季度，云南白藥、東阿阿膠、上海醫藥分別被99家、86家和84家機構持股。以云南白藥為例，公司從2015年第三季度以來就被機構重倉，機構持股占流通A股比例均超過了70%，最高達到了78.68%。“消費者目前還是注重保健品的品牌效應”，灰姑娘基金經理王卓瑋對記者表示。尤其在《保健食品注冊與備案管理辦法》頒布后，具有品牌知名度的國產保健品龍頭企業的長期的發展被多家券商同時看好；對于保健品生產企業而言，專業技術與品牌知名度一樣，都是企業競爭力的關鍵；而跨界從事保健品的藥企，“銷售渠道對保健品的業績有重要的影響”顧斌坦言。以龍頭公司湯臣倍健為例，其2012年至2016年的營業收入分別為10.67億元、14.82億元、17.04億元、22.66億元和23.09億元，營業收入年均增長30%，公司在2017前三季度共實現營業收入23.5億元，同比增長22.86%，實現凈利潤8.03億元，同比增長41.48%（見附表）。附表：2012年至2016年我國主要上市公司營業收入品牌知名度方面，湯臣倍健是國內最知名的保健品生產企業之一。目前，公司在全國已經覆蓋了超過5萬個銷售終端。公司在2017年實施了“電商品牌化”策略，增加電商銷售渠道專供商品，根據中信證券的判斷，在線上銷售渠道持續發力的情況下，2017年全年公司的收入還有望實現提速。公司上半年線上收入占比已經超過20%，整體同比增長約130%，其中湯臣倍健主品牌同比增長80%。公司前三季度延續了上半年的高速增長勢頭，第三季度湯臣倍健主品牌銷售同比增長74.8%。未來公司新單品的推出和銷售渠道的繼續拓展將會為公司業績的增長帶來新的動力。同時擁有品牌知名度和專業技術的東阿阿膠也是機構關注的熱點，公司在2017年迎來了17家機構同時調研，而且被24家機構賦予了增持評級。東阿阿膠屬于國家非物質文化遺產，具有近3000年的歷史，目前在我國阿膠行業占據著高端消費市場。目前開發出了小分子阿膠，生物利用度提升3.5倍。在品牌和技術共同影響下，東阿阿膠擁有了提價的資質，2017年11月20日，公司發布公告，將重點產品東阿阿膠、復方阿膠漿出廠價分別上調10%、5%。隨著東阿阿膠出廠價的提升以及年底消費旺季的來臨，群益證券預測，公司第四季度業績有望得到釋放。而在銷售渠道方面，上海醫藥曾在2016年8月發布的私有化Vitaco的交易公告中表示，上海醫藥可以利用自身擁有的國內線上和線下渠道資源，同Vitaco進行優勢互補。2017年9月15日，Vitaco同澳大利亞最大的連鎖大藥房Chemist Warehouse 達成戰略合作，旗下的Healtherier（中文名“賀壽利”）和高端保健品品牌Nutra-Life（中文名“紐樂”）已入駐Chemist Warehouse天貓海外旗艦店。此外，9月22日，Healtherier已經在天貓開設了賀壽利天貓官方旗艦店，啟動中國區的一般貿易業務。在擁有銷售渠道的基礎上，上海醫藥通過收購Vitaco令產品品類更加豐富，使得公司盈利能力進一步提升。紅刊財經最近更新：17-12-2921:11簡介:報道市場真相，記錄發展歷史

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